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华尔街交易员真实故事揭秘高频交易:《闪击者:华尔街的反抗》

2018年09月18日 所属栏目:投资资讯 来源:智操盘

  上一篇文章我们提到了高频交易这个名词,不知道大家对他有没有一定的了解,常常混迹股市的朋友对这个词一定不会陌生,但是许多新手都不知道高频交易究竟是什么意思。我们今天就一起来看一下,一起来学习一下。据媒体报道,近年来,高频交易在东京证券交易所出现的频率越来越多,已经占到了其交易总量的70%左右,还曾出现过由于系统负荷不了高频交易的巨大交易量而造成瘫痪的情况。

  同样,在美国高频交易也非常受欢迎,华尔街的高科技交易员们通过预测市场的微小波动,不停地交易,在其他人意识到价格变化之前快速买入或卖出股份/货币对赚钱。

  由此可知,高频交易在国外十分受欢迎,而这一名词在国内对交易者来说仍然相对陌生,许多交易者想要进一步了解高频交易。但在面对网上海量的相关资讯后,往往不知所措。

  读者留言中,我们也经常会遇到大家提问推荐相关书籍的问题。今天,汇商君为大家找到了一本高频交易“写实”书:《闪击者:华尔街的反抗》。

  这本书的作者(美国作家迈克尔·刘易斯)声称是在采访并收集了一些在华尔街工作的个人的经验的情况下对美国股市高频交易现象做的非虚构调查。

  没时间看完一本书?不要紧,下面就让汇商君带领大家一起来迅速了解该书值得玩味的内容吧。

  何为高频交易?

  首先,这本书的开场就用生动的例子解释了该问题。股票/外汇市场已经不再是过去的景象。从前买家和卖家在交易价格上需人工达成一致方才成交。

  现在,在美国,73%的交易是由高频计算机进行的,这些电脑交易的速度比眨眼的速度还要快。数十亿美元的交易,目标是每笔交易只赚几美分乃至几分之一美分,但由于交易数量庞大,仍可获得巨额利润。

  简而言之,这是一场令人难以置信的速度和信息的游戏,在不到一秒的时间内,股票/货币对就会被买卖。同时,这也是一场游戏,只有高频交易员知道规则,并且有能力出千,而普通投资者只能玩明面上的牌。

  高频交易速度究竟有多快?眨眼的速度约为300到400毫秒。

  而通过这本书,你会发现高频交易的公司舍得花上数百万美元,就位节省几毫秒的时间。当涉及到速度时,所有的赌注都是不可能的。

  据书中介绍,从芝加哥到新泽西,为了节省13到17毫秒的网络传输速度,高频交易公司就愿意为此秘密的827英里的光缆付出百万美元的代价。

  高频交易究竟是如何完成的?

  高频交易是非常复杂的,而且一直在变化之中,这意味着它很难停止和量化。然而,总的原则是直截了当的。

  在交易市场中,有价值的信息是不对称的,高频交易公司利用这种不对称的方式,牺牲了投资者的利益。

  我们会在下文为大家介绍简化的例子,以此展示高频交易背后的一些基本原理。

  让我们考虑一下雪佛龙股价为例。假设出价是99.98美元,这意味着有人愿意支付99.98美元购买雪佛龙的股票,而要价是100美元。

  换句话说,“要价”是指某人愿意出售雪佛龙公司的股份。让我们假设你想以最好的价格购买50股雪佛龙(100美元),但在你输入你的市场订单之后,你会发现成交的价格定在了100.01美元。

  为什么会这样,谁是幕后抬价真凶?答案就是“高频交易”。

  虽然订单的下单和执行之间的时间间隔小于一秒,但在这两者之间仍然存在延迟,这期间自然就发生了很多事情。

  首先,股票经纪人将你的订单信息卖给了一家高频交易公司。由于知道你想以100美元的价格购买50股股票,高频交易公司很快(以千分之一秒的价格)先你一步购买了50股该股股票,并挂出10.01美元的卖单,你便只能以50.01美元的价格买入此订单。

  换句话说,你多花了50*0.01,即50美分,而高频交易公司却没有任何风险地攫取了利润。

  这样赚钱也太容易了!?(的确如此),另外这也是合法的。这种方式也只不过是高频交易公司日常的手法之一。

  让我们再以雪佛龙股票举一个例子。在此例中,投资者想要买入一手大单,假设10万股。因此,他愿意付出比雪佛龙当前股价100美元每股更高的要价以此完成此项大笔买入订单。

  同样,因为他知道自己的订单足以改变市场,所以他决定不会以超过100.10美元每股的价格买入任何股份。在他下好单后,发现所有10万股均以设定最高价10.10美元成交了,这是怎么回事呢?

  这是因为高频交易公司在其买入订单下好后,写了一个算法屏蔽了卖单。也就是说,买家无法以100美元的价格买入股票。

  在屏蔽所有卖单之后,高频交易公司会“测试买家”,其将不断发送新的卖出订单给买家,以此找到投资者最愿意支付的最高价格。

  首先,以100.50美元每股做测试,在没有得到响应后(买家最高买入价设定为100.10美元),价格会逐渐降低,直到100.10美元最终成交10万股。

  高频交易会如何影响到普通投资者?

  看到这里,如果你觉得自己无法再相信交易市场了,有这种想法的绝对不止你一个人!高频交易让投资看起来像是在下注一个早已知道比分的球赛。

  上面提到的这两种策略的一个共同特征以及更多的高频交易策略是与普通投资者背道而驰,高频交易公司在股市收盘时没有头寸,因此他们既和普通投资者一样玩着同样的游戏,却没有面临同样的风险。这一切都是以牺牲投资者利益为代价的。

  但请记住一点,高频交易公司不是与长期投资者竞争,而是与同行竞争。交易市场的本质一直是购买真实标的,而这一事实并没有随着高频交易的兴起而改变。

  作为一名投资者,有时你会支付更多的钱,或者买入标的时多付出小部分金额,但这不会对你投资组合的整体表现产生很大的影响。

  对于普通交易者,我们不建议在交易初期涉及高频交易领域。

  以下是该书的部分章节摘要(经汇商君编译、汇总),注:该书尚未有中文版。

  第三章 罗南的麻烦

  罗南瑞安在很小的时候就从爱尔兰来到美国,他从小就励志要在华尔街工作。由于他在提高交易速度方面取得的成就,他被加拿大皇家银行聘用。他接受了这份工作,因为他想在一家华尔街上班。

  高频交易对普通投资者来说是难以置信的不公平,因为他们对每天发生的邪恶事件一无所知。券商将在投资者支付股票费用时获得部分返佣,但高频交易公司也会向这些券商支付报酬,以此利用这些信息。

  然而,在闪电崩盘发生后,投资者们纷纷将从券商那里得到的秘密信息分享给罗南,以帮助他进一步理清华尔街的浑水。

  随着事情变得越来越清晰,布拉德意识到,他对股票市场交易的了解越多,他能投资者的力量就越大,从而迫使这个体系变得公平和透明。

  第六章:如何从华尔街那里拿走几个亿

  由于对一个阴暗的、被操纵的市场交易感到失望,布拉德辞去了在加拿大皇家银行年薪200万美元的工作,这令所有人都感到震惊。

  他决定开设自己的证券交易所,声称其将会是一个公平、透明的股票交易所。尽管他面临着与严重的资金短缺问题,但他的许多前同事都追随一起为这家初创公司努力。

  布拉德随后到了1500万美元的启动资金来创立他的新股票市场。到2013年,他把所有的积蓄都投入了进去,并开始雇佣那些对股市和高频交易有深刻理解的人。

  他聘请了唐博利曼和弗朗西斯,前者曾在国家智力竞赛中获胜。弗朗西斯则痴迷于让交易系统变得极其简单。

  新交易所名就是现在大名鼎鼎的IEX交易所,期策略是创建一个公平的系统,不向银行或经纪人支付任何回扣。

  相反,他们会向双方收取相同的费用,只处理3种订单类型– 限价单、市价单和半价单。

  而在其他交易所,高频交易公司利用了越来越多的市场订单,使交易变得难以理解。

  正因如此,IEX获得了越来越多投资者的青睐,并由此一举成名,盈利丰厚回报。

  高频交易,虽然听起来容易,但是操作起来却并不是那么容易的。所以,在股票这个充满着不确定的市场当中,我们必须保有自己的底线,一旦丢失了底线,就容易让自己的血汗钱流失。虽然该书尚未有中文版对大家来说是个遗憾,但据豆瓣显示,Netflix已经拿下迈克尔·刘易斯所著畅销书《闪击者:华尔街的反抗》(FlashBoys)的电影版权,该电影预计将在2020年拍摄完成,值得期待。

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